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計算機應用行業2013年策略唯有理性才能

发布时间:2019-11-09 04:47:31

计算机应用行业2013年策略:唯有理性才能乐观

我们在2012年5月的行业报告中预测2012年计算机应用行业的收入增长13%,净利润增长20%,2012年末这个行业的当年市盈率比2011年下降10%左右并由此推断2012年计算机应用行业的投资回报约为8%随后我们三次下调计算机应用行业的净利润预测,最新的预测是这个行业2012年收入增长13%,员工薪酬增长24%,净利润下降8%,市盈率下降约12%,因此2012年这个行业的投资收益约为-19%

计算机应用行业净利润低于预期的主要原因是员工薪酬涨幅较快今年的薪酬增幅不仅取决于当年的人均薪酬增长和人员增加,还取决于上年的人员增幅我们在5月份做这个行业的净利润增速预测时低估今年薪酬增幅

预计2013年计算机应用行业的收入增速为12%,员工薪酬增长18.6%,净利润增长17%预计这个行业2013年末的当年市盈率与2012年持平,由此推断计算机应用行业2013年的投资收益约为17%

投资者普遍担心企业效益不佳时会压缩IT支出对于信息技术是核心竞争力的企业而言(例如电信、银行、证券等行业),即使盈利能力下降,对信息技术的投入力度不会减弱经济减速对大型企业收入、盈利和投资的冲击要小于中小企业,服务于大型企业信息化的软件公司仍有旺盛的生命力循此思路,在2013年投资者可以关注服务于信息化银行、金融创新以及央企信息化的软件企业的投资机会

有些投资者担心IT投入随经济周期波动,这种担心的本质是无视IT行业依靠创新和经营创造价值;有些投资者担心企业不会持续进行IT投资,有这种担心是因为没有看到信息系统完善与业务变革不断交互,互为前提;有些投资者担心科技公司的市盈率不断下降,这种担心或是把短期波动当做长期趋势,或是投资者观察到非理性溢价的消散,投资者真正需要关注的是合理估值;有些投资者想在软件行业中采取简单明了的投资方法,这与担心IT行业的周期性如出一辙,是忽视这个行业依靠创新和经营实现差异化

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