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禾欣股份002343业绩超预期推荐

发布时间:2019-11-26 19:00:42

禾欣股份(002343):业绩超预期 推荐

1、公司 2009 年实现营业收入11.03 亿,归属于上市公司净利润为1.22亿,同比增长75%,每股收益1.18 元,远超市场预期。公司拟10 股派发现金股利6 元。

2、公司取得优异业绩的原因如下:报告期内公司的核心产品高物性PU革、超细纤维PU 革产量、毛利率均超过2008 年,由于原材料价格的下降,超细纤维PU 革产品售价有所下降,高物性PU 革价格基本不变,但是由于原材料PA、MDI、聚乙烯、聚四氢呋喃醚等价格大幅下降,下降幅度超过30%,公司产品毛利率有所提高,其中超细纤维PU 革提高13 个百分点,公司综合毛利率由去年的17%提升至今年的24%,是公司业绩超预期的主要原因;此外,财务费用率、实际税率的下降也为业绩做出一定贡献。

3、公司是我国合成革行业的龙头企业,其核心竞争力在于:具有从树脂浆料、基布生产、合成革制造完整的产业链,产品质量稳定,盈利能力强;公司是我国合成革行业技术最领先企业,开发能力强,2009 年月平均开发新产品5 个大类以上,其中当年创造效益的产能就有15 个。

公司在巩固鞋革、服装用革的基础上,不断技术创新,开拓了球革、车用革市场,未来业绩增长得到保证。

4、我们预计未来三年公司 EPS 分别为1.30、1.57、1.68 元,公司合理价为42..00 元,给予"推荐"评级。

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