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汏空头安信证券依旧悲观防御策略芣改

发布时间:2019-11-27 04:30:54

作为“空军”和“多军”阵营的最强代表,安信证券判断“股指东南飞”的坚定看空和国泰君安的“400点反弹论”注定将成为2014年A股市场的最大悬念。

在4月初抛出“400点大反弹”论调后,国泰君安的中期策略报告乐观情绪不改,认为A股正在进入战略买点和战术买点的叠加期,还是要高举看多A股的大旗,对下半年维持全市场20%反弹空间的判断,推荐蓝筹作为进攻的坦克,推荐优质成长股作为手雷。

而尚未推出中期策略报告的“大空头”安信证券,则借“第一财经最佳分析师评选高峰论坛”,再次重申其坚定看空的悲观判断。

6月14日下午,作为看空论调的核心人物,2014年“第一财经最佳分析师”评选策略研究冠军、安信证券首席策略分析师吴照银分享了他的团队从宏观基本面角度的思考分析策略。他称,一般来讲他们只研究经济的波动性,并不以宏观经济长期的增长速度为主。

“很多人不明白,海外经济增长只有1%~2%,中国目前还维持7%,为何海外股市能够暴涨,中国股市却在不断下跌?”吴照银称,中国这一轮的经济增长,从2007年二季度的14%高点一路下跌到7%,股市肯定是呈现下跌的,海外经济从1%上涨到2%,股市肯定是上涨的。所以,安信证券只关心经济增长的波动性,并不关心没有意义的绝对数值。

对于央行近期定向降准的“微刺激”政策,吴照银担心,货币效率的下降也会导致企业经济效益的下降。

国家统计局披露的5月经济数据显示,5月固定资产投资单月同比增速微升至16.9%。其中基建投资攀升较快,累计同比增速大幅反弹了2.2个百分点,设备制造投资增速大幅回落,地产投资增速也下滑较多。

“不要看总的量好像没有大幅变化,但是企业效益肯定是大幅度下降的,要注重质不要过分关注量。”吴照银认为,虽然从固定资产投资总量上看不出什么问题,但从研究企业盈利的角度来看,基建投资效率是非常低的,真正企业能够挣钱的投资是设备制造投资和房地产投资,挣钱的这一块是大幅度下降的,不挣钱的这一块是大幅度上升的,所以导致整个经济的ROE和整个企业的盈利也是大幅下降的,市场价值中枢是在慢慢往下移。

(:吴大忠)

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